2026年第二例证券业并购开启，也是上海国资整合的新动作。
 
       4月20日，东方证券（600958.SH，03958.HK）公告称，正在筹划通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证100%股权。据预计，并购完成后，东方证券总资产将突破6000亿元，净资产突破1000亿元。
 
       东方证券A股股票自2026年4月20日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。但东方证券H股股票并没有停牌，当日开盘后高开低走，巨量成交。总体来看，2026年以来，东方证券A股和H股均呈现下降走势。
 
       据披露，2026年4月19日，东方证券分别与百联集团、上海国际集团投资、上海国际集团、上海城投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，与国泰海通签署了《发行股份及支付现金购买资产意向协议》。根据《意向协议》，东方证券拟通过发行A股股份的方式购买百联集团持有的上海证券50%股权、上海国际集团投资持有的上海证券16.3333%股权、上海国际集团持有的上海证券7.6767%股权、上海城投集团持有的上海证券1%股权；拟通过发行A股股份的方式购买国泰海通持有的上海证券18.74%股权，通过支付现金的方式购买国泰海通持有的上海证券6.25%股权。
 
       天眼查信息显示，上海证券成立于2001年4月，注册资本和实缴资本为53.2653亿元，参保人数1608人，经营范围为证券业务、证券投资咨询、为期货公司提供中介业务、公募证券投资基金销售和服务。
 
       自新“国九条”发布以来，伴随着国有资产整合，证券业的并购一例接一例。
 
       2024年4月，新“国九条”明确提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。此后，证券业的并购重组迭出，头部券商合并、上市券商吸收合并小券商的案例都有出现。
 
       最先启动并购的是国联证券和民生证券。国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金，构成重大资产重组，实际控制人没有变化，仍然是无锡国资委。
 
       该并购案于2024年9月27日获上交所受理，当年12月27日审核通过，成为新“国九条”后首单券商并购重组过会项目。合并后更名为国联民生证券（601456.SH，01456.HK），目前该公司总市值约530亿元。
 
       2024年9月，国泰君安与海通证券启动合并重组，也是中国资本市场最大的A+H双边市场吸收合并案，原海通证券（600837.SH，06837.HK）退市，原国泰君安（601211.SH；02611.HK）保留，公司更名为“国泰海通”，目前市值约3000亿元。
 
       此外，浙商证券（601878.SH）收购国都证券，通过协议转让和竞拍方式进行，两家券商通过资源整合扩张业务版图、南北市场互补。
 
       西部证券（002673.SZ）通过协议转让方式收购国融证券，2025年9月成为国融证券的控股股东，持股比例64.60%。
 
       深圳国资实际控制的国信证券（002736.SZ）和万和证券也进行了整合，国信证券以发行股份方式购买万和证券96.08%股份，2025年6月获得上交所并购重组委通过。
 
       2026年证券业并购第一例是东吴证券（601555.SH）收购东海证券，3月13日晚间，东吴证券披露公告，拟通过发行股份及支付现金方式购买常州投资集团等61名交易对方持有的东海证券83.77%的股份。
 
       总体来看，证券业的并购既有大券商的合并，打造“航母级”券商，又有中小券商的资源整合，打造差异化、特色化券商，并伴随着国资重组、保值增值，以及小券商的证券化。