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11月底，社交平台Soul向港交所递交主板上市申请，此次递表不仅带着经过市场验证的盈利模式，更有腾讯、米哈游、五源资本等顶级机构的股东阵容背书，为其资本市场征程增添关键砝码。作为国内陌生人社交赛道的独立玩家，Soul以“AI+沉浸式社交平台”为定位，背后是3.9亿注册用户搭建的年轻态社交生态，以及自主AI技术构建的差异化竞争力，正试图在情绪经济蓝海中打开资本市场新局面。
从股东结构来看，腾讯作为战略投资方持有Soul 49.9%股份，虽不参与日常运营，但其行业资源与战略眼光为Soul的发展提供支撑；米哈游、五源资本等知名机构的入局，进一步印证了市场对“AI+情绪社交”模式的认可。而Soul真正的核心壁垒，在于自主研发的原生情绪价值大模型Soul X——这一模型能精准捕捉用户深层情感需求与社交意图，区别于传统社交平台的简单标签匹配，为用户推荐契合精神共鸣的交流对象与内容。由此形成的“用户行为反哺AI进化—AI优化提升匹配效率—高效匹配增强用户粘性—粘性用户创造商业价值”飞轮效应，让Soul在技术层面难以被同行复制。
高粘性的年轻用户群体，是Soul商业价值的坚实底座。截至2025年8月31日，Soul日均活跃用户(DAU)稳定在1100万，其中Z世代占比高达78.7%，这部分“数字原住民”对虚拟社交接受度高，且愿意为优质情绪价值付费。用户行为数据更显亮眼：日均使用时长突破50分钟，人均每日发起75条点对点私信，三个月用户留存率达80%，新用户30日留存率23%，日人均启动次数20.1次，多项指标在国内AI+沉浸式社交细分赛道排名第一，充分体现了用户对平台的信任与依赖。
用户生态的活力直接转化为稳健的财务表现。2022年至2024年，Soul营收从16.67亿元增长至22.11亿元，复合年增长率超15%，展现出穿越行业周期的成长韧性；自2023年实现盈利拐点后，2023年经调整(非国际财务报告准则计量)盈利3.61亿元，2024年全年及2025年前8个月经调整盈利分别为3.37亿元、2.86亿元，标志着商业模式进入自我造血的健康循环。在变现层面，AI驱动的情绪价值服务(包括虚拟物品及会员特权)是核心收入来源，2025年前八个月占比超9成，清晰的变现路径获得市场认可。
为保障本次上市推进，Soul在运营与合规层面做了充分筹备。运营上，它转向以用户心智深耕为核心的高质量增长，在控制成本的同时维持用户规模与活跃度。根据计划，本次港股IPO募资将用于AI能力研发、全球市场拓展、用户群扩大及各类内容开发，为长期发展蓄力。若上市成功，Soul将进一步巩固“AI+情绪经济”赛道优势，也为社交行业从“连接人”向“连接情感”的转型提供可参考的样本。
责任编辑：陈沁 审核：戴靖
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